sábado, 14 de outubro de 2017

Crise econômica → Aprenda como funciona! [SAIBA +]

"Os sinais para o Brasil são encorajadores. De fato, o país pode ter atravessado esse limiar de volátil para, pelo menos, os começos de um crescimento durável. "Essas palavras foram escritas no Observador da OCDE em 2001 e quão perto da marca eles provaram ser. Na verdade, depois de terem sofrido uma onda de anos de sucesso internacionalmente, a economia brasileira subiu para novas alturas, estabelecendo-se como um dos mercados emergentes mais lucrativos do mundo.

O seu PIB cresceu cerca de 4.6% ao ano em média nos últimos cinco anos. Um olhar sobre os indicadores macroeconômicos ao longo desse período mostra atividade flutuante na agricultura, indústria e serviços, enquanto o PIB tem sido impulsionado pela forte expansão da demanda doméstica e as importações de bens e serviços aumentaram acentuadamente. Os volumes de exportação também cresceram fortemente, mas a uma taxa mais lenta do que as importações. O desemprego foi relativamente baixo em torno de 6-7%, e caiu abaixo de 5% em dezembro de 2012.

Crise econômica


O Brasil sentiu brevemente o frio da crise econômica que se espalhou da área da OCDE, mas rapidamente se recuperou. Na verdade, em 2010, a economia registrou o maior crescimento anual em 20 anos. No entanto, isso recuou em 2011, com crescimento de apenas 3%. Isso ainda está acima do que é observado nos países da OCDE, mas é a taxa mais baixa da América do Sul nesse ano. O governo está determinado a elevar o crescimento para mais de 4% em 2012, embora este objetivo ambicioso envolva alguns riscos importantes. A OCDE vê com mais cautela o alcance dessa figura como possibilidade para 2013.


Os desafios são formidáveis, particularmente devido às perspectivas econômicas globais bastante sombrias. Mesmo colocando a frente externa de lado, os dilemas são diversos. Por exemplo, apesar dos preços mais altos, o governo pode manter a cobertura das taxas de juros políticas e evitar atrair muito capital de curto prazo ou exercer pressão sobre o real brasileiro? Ou os decisores políticos conseguem taxas de juros mais baixas para os mutuários nacionais, mas ao mesmo tempo aumentam as taxas de poupança para o investimento e mantêm a inflação à distância?

De 2003 a 2010, a valorização do real, alimentada em parte por entradas de capital de curto prazo e uma indústria de petróleo exigente, foi de 63% em relação aos principais parceiros comerciais e de 74% em relação ao dólar norte-americano. As pressões de inflação surgiram. Os preços subiram em um final de ano de 6,5% em 2011 - o limite máximo da meta de política monetária e a maior taxa em sete anos. Um aumento nos preços dos alimentos e da energia não ajudou, enquanto os preços da habitação e do transporte também aumentaram.

Para evitar flutuações cambiais excessivas e salvaguardar a estabilidade financeira, as autoridades inicialmente combinaram aumentos nas taxas de juros e reservas mínimas com intervenção cambial e um imposto temporário sobre entradas de capital de curto prazo. À medida que a perspectiva global piorou, a combinação de políticas foi transferida para uma política monetária mais fácil e alguma consolidação fiscal.

Se isso se revelar insuficiente, os formuladores de políticas poderiam recorrer ao aumento do imposto sobre os influxos de capital de curto prazo, ajustando os requisitos do cadastro unico para os bancos e outras medidas macroprudenciais desse tipo. Ainda assim, eles devem dar mais destaque à consolidação fiscal também.

Política macroeconômica


A política macroeconômica do Brasil tem sido sólida desde que foi estabelecida há uma década, com a Lei de Responsabilidade Fiscal em 2000 sendo um fator notável. O governo manteve um olhar atento sobre a inflação, manteve uma taxa de câmbio flexível e preso a uma política fiscal com regras claras. As autoridades alcançaram facilmente seu objetivo de superávit primário para 2011. Mas uma confluência de abrandamento do crescimento doméstico e uma situação externa mais turbulenta dificultou a manutenção das pressões, com a subida da taxa de câmbio e as regras fiscais mais difíceis de implementar.


Para lidar com essas questões e apoiar as finanças públicas e de segurança social a médio prazo, o governo poderia passar a um objetivo principal do orçamento e introduzir um limite de despesas. Acabar com o vínculo entre a pensão mínima e o aumento do salário mínimo (mantendo o valor da pensão em termos reais) também contribuiria para a restrição de gastos. Além disso, tornar o processo orçamentário menos rígido ajudaria, facilitando a reafectação de fundos para usos mais efetivos.

Ao mesmo tempo, no entanto, o governo sabe que há necessidade de mais gastos em infraestrutura, não apenas na principal área do esporte - o Brasil vai sediar a Copa do Mundo de 2014 e os Jogos Olímpicos de 2016 -, mas em transporte, eletricidade e água e saneamento que o país precisa urgentemente de progresso e crescimento a médio prazo (ver artigo: "Infra-estrutura: não apenas um desafio esportivo"). Mais uma vez, isso sublinha a necessidade de medidas para impulsionar o investimento.

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